本報記者 徐國杰 上海報道

　　在市場低迷的2004年，曾有一批基金公司醞釀創新產品，有針對性地發行了保本基金，并且取得了不錯的首發結果，有的還因認購火爆而提前結束發行。這些保本基金大都以三年為一周期，那么到今年就將有多只基金到期，這些基金將何去何從？

　　保本基金規模日降

　　目前市場上共有6只保本型基金，其中銀華保本將于今年3月1日到期，萬家保本、國泰金象、嘉實浦安等都將于今年到期。

　　從凈值表現來看，保本基金大都名符其實，有些基金成立以來從未跌破過面值，凈值穩步增長。從2006年以來的統計數據看，所有保本基金都戰勝了業績比較基準。其中，國泰金象保本超越業績基準32.62%；萬家保本超越基準約20%。但是與去年收益動輒過100%的

股票基金相比，保本基金的收益率顯然不具備吸引力。

　　最新的公開資料顯示，保本型基金持續受到凈贖回，在牛市確立的背景下，2006年第三季度、第四季度保本基金都呈現資金凈流出的狀態。基金四季報顯示，6只保本基金的凈贖回額為19.9億份，總份額為93.59億份，而其三季度凈贖回量不到10個億，投資者似乎加大了撤出這些低風險產品的步伐。

　　延期可能成主流

　　根據相關保本基金的基金合同約定，一般而言保本基金在保本周期到期后有如下幾種方式解決到期問題：一是自動延期，即進入下一個保本周期運作；二是投資者可以轉換成該公司旗下其他基金；三是轉變成其他另外一種形式的基金。

　　目前來看，到期后自動延期是多數基金在考慮采用的一種辦法。如于2004年3月2日正式成立的銀華保本基金到今年的3月1日即將到期，該基金日前公告稱，根據基金合同等相關規定并經中國證監會批準，該基金在第一個保本周期到后將自動轉入第二個保本周期，即自2007年3月2日起至2010年3月1日止，并從2007年2月9日至3月1日進行第二個保本周期的集中申購。同時由于該基金規模上限為60億份，基金管理人將視情況隨時暫停申購。

　　去年以來保本基金的規模日趨縮小，而且之前可能受到保本周期內贖回費率較高的影響，有些投資者暫時不愿贖回。而在持有三年后贖回費率為0的情況下，保本基金到期后會否出現大面積的贖回值得關注。

　　謀求轉型新方向

　　雖然有些基金考慮采取延期辦法，但是要想自動延期轉入下一個保本周期，有一個關鍵問題需要解決即需要找尋到合適的擔保方。由于是100%的保本金安全，這對于擔保方的資質、實力以及利益分配都提出了較高的要求，因此到期后是繼續延期還是清盤或者轉成其他形式基金，一定程度上將取決于基金公司與擔保方之間的協商。

　　有些保本基金則早已明確到期后不會再延期，而是將徹底轉型。據介紹，嘉實浦安保本基金在三年保本周期后將轉型為指數型基金，其名稱也將更改為“中信標普300指數股票型開放式

證券投資基金”。在保本周期到期后30個工作日為投資轉型期，然后基金正式轉為指數型基金，原本該基金在保本期內還有為60億份份額的上限；但在轉型后不設基金規模上限。在目前牛市已經確立背景下，投資者均一致看好股票市場，這對于一些保本基金來說在維持規模上有著不小的壓力，也促使部分保本基金考慮到期后的轉型問題。

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